铝价本周截止到9月26日，铝价均价20990元/吨，较上周下跌40元/吨。 9.22-9.26行情数据 1 南海有色-佛山A00行情 （数据来源：世铝网） 2 伦铝行情 （数据来源：世铝网） 3 铝市场行情 （数据来源：世铝网） 氧化铝市场 “ 1 供应端 截至9月26日，全国氧化铝建成产能约9900万吨/年，运行产能高达9780万吨/年，开工率维持在98%以上的极高水平。新增产能的稳定释放为市场提供了充足的货源。 2 需求端 下游电解铝行业运行平稳，开工率保持在高位（约3950万吨/年运行产能），对氧化铝存在刚性需求。然而，电解铝厂原料库存管理十分精细，多数企业选择“按需采购”策略，并未因价格下跌而进行大规模备货，这使得需求支撑力度不足。 3 成本端 本周，氧化铝生产成本线大致在2880-2900元/吨。其中，主要原料铝土矿价格因国产矿供应偏紧而保持坚挺；烧碱价格本周出现小幅回落，部分缓解了成本压力；能源价格（煤炭、天然气）整体稳定。 铝市场分析 “ 1 需求端 据SMM数据显示，全国铝加工龙头企业开工率环比上升 0.8 个百分点至 63%，其中铝线缆（67%）、铝板带（69%）表现较好，受益于电网施工旺季和光伏订单前置；铝型材开工率持平于 54.6%，建筑领域疲软制约整体需求。 2 供应端 供应压力持续，国内电解铝运行产能维持高位，供应充足。 3 库存情况 铝棒市场库存下降(库存减少)。截至2025年9月25日，国内主流消费地铝棒库存降至12.3万吨，较上周四显著下降1.2万吨。这主要是因为市场汽运货增加，仓储到货量持续低位运行，供应端增量有限；同时临近国庆长假，下游加工企业启动节前备货，带动出库量环比提升0.41万吨至4.75万吨。9月26日，国内铝棒两地库存(广东铝棒库存5.15万吨，无锡铝棒库存2.65万吨)合计7.80万吨，较上期库存下降0.3万吨。 4 总结 总体来看，预计下周南海有色铝价将呈现高位震荡、先抑后扬的走势。价格走势的关键在于国庆长假后库存累积的幅度与下游补库需求的博弈。
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